EX-99.1 2 tm256434d1_ex99-1.htm EXHIBIT 99.1

 

Exhibit 99.1

 

Stibnite Gold Project - 2024 Financial Update (as of February 2025)1                                                                                        
Macro Assumptions2  Units  Total / Avg.   -4   -3   -2   -1   1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16 
Gold Price  US$/oz  $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100   $2,100 
Antimony Price  US$/lb  $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00   $10.00 
Silver Price  US$/oz  $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00   $27.00 
Revenue  $mm  $9,730    --    --    --   $34   $768   $1,159   $1,264   $1,248   $961   $821   $510   $464   $412   $443   $604   $542   $249   $199   $51    -- 
Off-Site Costs  $mm  ($16.8)   --    --    --   ($0.0)  ($1.2)  ($2.7)  ($2.6)  ($1.9)  ($1.9)  ($1.9)  ($0.6)  ($0.6)  ($0.7)  ($0.6)  ($0.7)  ($0.6)  ($0.4)  ($0.3)  ($0.1)   -- 
Royalties  $mm  ($176.3)   --    --    --   ($0.6)  ($12.2)  ($16.0)  ($18.3)  ($20.3)  ($16.1)  ($11.6)  ($9.9)  ($10.3)  ($10.1)  ($12.0)  ($13.2)  ($10.4)  ($8.2)  ($4.8)  ($2.4)   -- 
Operating Cost  $mm  ($3,167)   --    --    --    --   ($238)  ($247)  ($260)  ($242)  ($242)  ($232)  ($235)  ($232)  ($226)  ($229)  ($222)  ($194)  ($178)  ($156)  ($33)   -- 
EBITDA3  $mm  $6,370    --    --    --   $34   $516   $893   $983   $983   $701   $576   $265   $221   $175   $201   $369   $337   $63   $38   $16    -- 
Initial Capex  $mm  ($2,248)  ($378)  ($622)  ($612)  ($637)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Sustaining Capex  $mm  ($723.5)   --    --    --    --   ($110.9)  ($80.9)  ($40.1)  ($89.7)  ($32.1)  ($3.9)  ($106.3)  ($68.7)  ($5.1)  ($20.6)  ($77.4)  ($6.0)  ($6.4)  ($75.4)  ($0.1)   -- 
Closure Capex  $mm  ($118.1)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --   ($19.7)  ($98.4)
Salvage Value  $mm  $50.9    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --   $4.9    --   $3.4   $1.3   $41.3    -- 
Change in Working Capital  $mm   –    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Pre-Tax Unlevered Free Cash Flow  $mm  $3,331   ($378)  ($622)  ($612)  ($603)  $405   $812   $943   $893   $669   $572   $159   $153   $169   $180   $296   $331   $60   ($36)  $37   ($98)
Pre-Tax Cumulative Unlevered Free Cash Flow  $mm       ($68)  ($456)  ($1,056)  ($1,670)  ($1,810)  ($997)  ($55)  $839   $1,508   $2,080   $2,239   $2,391   $2,561   $2,741   $3,037   $3,368   $3,428   $3,424   $3,446   $3,410 
Taxes Payable  $mm  ($546)   --    --    --   ($3)  ($11)  ($21)  ($89)  ($118)  ($75)  ($55)  ($5)  ($4)  ($16)  ($21)  ($62)  ($58)  ($4)  ($0)  ($5)   -- 
Post-Tax Unlevered Free Cash Flow4  $mm  $2,785   ($378)  ($622)  ($612)  ($606)  $394   $792   $854   $776   $594   $517   $153   $148   $154   $159   $234   $273   $56   ($36)  $33   ($98)
Post-Tax Cumulative Unlevered Free Cash Flow  $mm       ($68)  ($456)  ($1,056)  ($1,670)  ($1,824)  ($1,032)  ($178)  $598   $1,191   $1,709   $1,862   $2,010   $2,164   $2,323   $2,557   $2,830   $2,886   $2,882   $2,899   $2,864 
Production Summary                                                                                                            
Waste Mined Total  kst   279,764    --    --    2,631    17,925    24,243    24,743    22,019    18,846    23,195    24,386    25,058    25,931    30,158    25,222    11,893    3,514    --    --    --    -- 
Mineralized Material Mined Total  kst   115,289    --    --    --    885    8,628    9,882    14,544    14,473    11,123    6,500    8,436    8,752    6,157    8,924    10,407    6,579    --    --    --    -- 
Total Mill Feed  kst   115,025    --    --    --    555    6,858    8,023    8,988    8,050    8,072    8,050    8,050    8,050    8,072    8,050    8,050    8,050    8,072    8,050    1,985    -- 
Project Life  yrs   14.2    --    --    --    --    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    1.0    0.2    -- 
Processing Summary                                                                                                            
Mill Feed - Au Grade  oz/st   0.04    --    --    --    0.04    0.05    0.06    0.06    0.08    0.05    0.04    0.03    0.03    0.03    0.03    0.04    0.04    0.02    0.02    0.01    -- 
Mill Feed - Sb Grade  %   0.06%   --    --    --    0.02%   0.08%   0.22%   0.19%   0.10%   0.15%   0.14%   0.01%   0.00%   0.02%   0.00%   0.00%   0.00%   0.00%   0.00%   --    -- 
Mill Feed - Ag Grade  oz/st   0.06    --    --    --    0.04    0.06    0.10    0.09    0.07    0.08    0.06    0.04    0.03    0.04    0.05    0.05    0.04    0.03    0.03    0.02    -- 
Mill Feed - S Grade  %   0.78%   --    --    --    1.0%   1.2%   1.1%   1.1%   1.1%   1.1%   1.0%   0.7%   0.5%   0.6%   0.5%   0.7%   0.8%   0.2%   0.5%   0.2%   -- 
Mill Feed - As Grade  %   0.22%   --    --    --    1.57%   0.38%   0.33%   0.34%   0.38%   0.33%   0.22%   0.15%   0.18%   0.14%   0.17%   0.19%   0.05%   0.16%   0.01%   --    -- 
Total Au Content  koz   4,815    --    --    --    20    373    493    564    613    438    359    277    262    225    252    336    300    145    127    29    -- 
Total Sb Content  mlbs   148.7    --    --    --    0    11    36    34    15    24    22    2    0    4    0    0    0    0    0    --    -- 
Total Ag Content  koz   6,424    --    --    --    24    430    828    853    584    662    511    291    230    351    400    417    334    255    205    47    -- 
Total S Content  kst   900.4    --    --    --    5.6    81.5    90.7    95.3    87.1    91.0    83.9    55.3    44.2    46.8    39.4    52.7    61.6    19.6    42.6    3.1    -- 
Total As Content  kst   253    --    --    --    9    26    26    31    31    27    18    12    15    11    14    16    4    13    1    --    -- 
Total Antimony Produced - Sb Concentrate  mlbs   106.5    --    --    --    --    7.6    27.3    23.9    10.3    16.0    17.8    0.9    --    2.6    --    --    --    --    --    --    -- 
Total Gold Produced - Sb Concentrate  koz   32.0    --    --    --    --    2.4    7.1    8.2    4.3    4.6    5.0    0.2    --    0.2    --    --    --    --    --    --    -- 
Total Silver Produced - Sb Concentrate  koz   647    --    --    --    --    26    156    142    82    171    61    2    --    8    --    --    --    --    --    --    -- 
Total Gold Produced - Dore  koz   4,191.3    --    --    --    16.3    334.5    440.3    503.4    551.7    390.9    318.2    239.1    220.6    184.7    209.9    287.3    258.2    117.8    94.6    23.8    -- 
Total Silver Produced - Dore  koz   515    --    --    --    0    7    12    13    9    9    8    31    51    69    84    54    28    67    37    35    -- 
Sb Concentrate Produced - Dry  kst   98.0    --    --    --    --    6.9    24.8    21.7    9.5    15.3    16.4    0.8    --    2.5    --    --    --    --    --    --    -- 
Sb Concentrate Produced - Wet  kst   103.1    --    --    --    --    7.3    26.1    22.9    10.0    16.1    17.2    0.8    --    2.6    --    --    --    --    --    --    -- 
Total Payable Antimony  mlbs   90.5    --    --    --    --    6.5    23.2    20.3    8.7    13.6    15.1    0.7    --    2.3    --    --    --    --    --    --    -- 
Total Payable Gold  koz   4,194.7    --    --    --    16    335    441    505    552    392    319    239    220    184    210    287    258    118    94    24    -- 
Total Payable Silver  koz   590    --    --    --    0.3    8.8    11.7    12.3    24.1    77.8    8.0    30.3    50.1    67.4    82.6    52.7    27.2    65.9    36.3    34.5    -- 
Total Payable Gold Equivalent  koz AuEq   4,633    --    --    --    16    366    552    602    594    458    391    243    221    196    211    288    258    118    95    24    -- 
Total Operating Costs  $mm  ($3,167)   --    --    --    --   ($238)  ($247)  ($260)  ($242)  ($242)  ($232)  ($235)  ($232)  ($226)  ($229)  ($222)  ($194)  ($178)  ($156)  ($33)   -- 
Mine Operating Costs  $mm   (1,164)   --    --    --    --    (107)   (105)   (110)   (104)   (97)   (90)   (96)   (91)   (84)   (86)   (79)   (52)   (30)   (26)   (6)   -- 
Mill Processing Costs  $mm   (1,511)   --    --    --    --    (98.0)   (109.0)   (116.2)   (102.9)   (107.4)   (105.2)   (102.5)   (107.3)   (108.2)   (108.7)   (108.2)   (107.5)   (113.7)   (94.9)   (21.7)   -- 
G&A Costs Total  $mm   (491.6)   --    --    --    --    (33.8)   (33.8)   (33.9)   (35.4)   (37.0)   (36.3)   (36.0)   (34.1)   (34.1)   (34.3)   (34.3)   (34.6)   (34.4)   (34.7)   (5.1)   -- 
Total Unit Operating Costs  $/t Processed   (27.5)   --    --    --    --    (34.8)   (30.8)   (28.9)   (30.1)   (30.0)   (28.8)   (29.1)   (28.8)   (28.1)   (28.5)   (27.5)   (24.1)   (22.0)   (19.4)   (16.5)   -- 
Total Offsite Charges  $mm  ($16.8)   --    --    --   ($0.0)  ($1.2)  ($2.7)  ($2.6)  ($1.9)  ($1.9)  ($1.9)  ($0.6)  ($0.6)  ($0.7)  ($0.6)  ($0.7)  ($0.6)  ($0.4)  ($0.3)  ($0.1)   -- 
Sb Concentrate Transport Cost  $mm   (7.0)   --    --    --    --    (0.5)   (1.8)   (1.5)   (0.7)   (1.1)   (1.2)   (0.1)   --    (0.2)   --    --    --    --    --    --    -- 
Dore Transport Cost  $mm   (5.4)   --    --    --    (0.0)   (0.4)   (0.5)   (0.6)   (0.6)   (0.5)   (0.4)   (0.3)   (0.3)   (0.3)   (0.3)   (0.4)   (0.3)   (0.2)   (0.2)   (0.1)   -- 
Sb Concentrate Treatment & Refining Charges  $mm   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Dore Au Refining Charges  $mm   (4.2)   --    --    --    (0.0)   (0.3)   (0.4)   (0.5)   (0.6)   (0.4)   (0.3)   (0.2)   (0.2)   (0.2)   (0.2)   (0.3)   (0.3)   (0.1)   (0.1)   (0.0)   -- 
Dore Ag Refining Charges  $mm   (0.3)   --    --    --    (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   (0.0)   -- 
Total NSR Royalties  $mm  ($176.3)   --    --    --   ($0.6)  ($12.2)  ($16.0)  ($18.3)  ($20.3)  ($16.1)  ($11.6)  ($9.9)  ($10.3)  ($10.1)  ($12.0)  ($13.2)  ($10.4)  ($8.2)  ($4.8)  ($2.4)   -- 
Cash Costs (By-Product Basis)                                                                                                            
Cash Cost Net of By-Products5  US$/oz Au  $537.10    --    --    --    --   $518.00   $33.45   $112.19   $279.56   $263.58   $251.04   $946.68   $1,045.64   $1,095.23   $1,082.99   $767.23   $749.17   $1,494.10   $1,639.39   $1,332.74    -- 
Total Cash Cost Net of By-Products6  US$/oz Au  $583.20    --    --    --    --   $558.00   $76.00   $153.70   $319.80   $309.50   $293.20   $990.80   $1,094.80   $1,153.50   $1,143.10   $815.60   $791.90   $1,566.60   $1,692.60   $1,409.70    -- 
All-in Sustaining Cost (AISC)7  US$/oz Au  $756.30    --    --    --    --   $889.30   $259.20   $233.10   $482.10   $391.50   $305.40   $1,435.50   $1,406.70   $1,180.90   $1,241.20   $1,085.20   $815.10   $1,621.30   $2,491.00   $1,412.40    -- 
Total Initial Capital  $mm  ($2,248)  ($378)  ($622)  ($612)  ($637)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Mining Capital Cost  $mm  ($74)  ($6)  ($13)  ($24)  ($31)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Mining Capitalized Opex  $mm  ($110)   --   ($2)  ($28)  ($80)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Mine Capital Cost Contingency  $mm  ($11)   --   ($0)  ($3)  ($7)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Process Plant Direct Costs  $mm  ($1,276)  ($232)  ($398)  ($332)  ($314)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Project Indirect Costs  $mm  ($349)  ($58)  ($101)  ($81)  ($109)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Owners Costs  $mm  ($239)  ($36)  ($55)  ($94)  ($55)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Contingency Costs  $mm  ($190)  ($45)  ($53)  ($50)  ($42)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    -- 
Total Sustaining Capital  $mm  ($723)   --    --    --    --   ($111)  ($81)  ($40)  ($90)  ($32)  ($4)  ($106)  ($69)  ($5)  ($21)  ($77)  ($6)  ($6)  ($75)  ($0)   -- 
Mine Capital Cost & Contingency  $mm  ($215)   --    --    --    --   ($37.0)  ($51.4)  ($36.6)  ($32.7)  ($18.8)  ($3.7)  ($4.4)  ($4.9)  ($4.9)  ($5.4)  ($5.4)  ($4.7)  ($3.7)  ($1.7)  ($0.1)   -- 
Process Plant and Remediation  $mm  ($508)   --    --    --    --   ($73.9)  ($29.4)  ($3.5)  ($57.0)  ($13.3)  ($0.2)  ($101.9)  ($63.9)  ($0.2)  ($15.1)  ($72.0)  ($1.3)  ($2.7)  ($73.7)   --    -- 
Closure Cost  $mm  ($118)   --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --   ($19.7)  ($98.4)
Salvage Value     $51    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --    --   $4.9    --   $3.4   $1.3   $41.3    -- 
Total Capital Expenditures Including Salvage Value  $mm  ($3,039)  ($378)  ($622)  ($612)  ($637)  ($111)  ($81)  ($40)  ($90)  ($32)  ($4)  ($106)  ($69)  ($5)  ($21)  ($72)  ($6)  ($3)  ($74)  $22   ($98)

 

Notes:

(1)  The Financial Update assumes 100% equity financing. Dollar figures in Real 2024 US$ millions unless otherwise noted. The information contained in the Financial Update is subject to the assumptions, exclusions and qualifications set forth in the Company’s current report on Form 8-K of which this exhibit is a part (the “Current Report”), as well as those contained in the 2020 Feasibility Study and the TRS that have not been updated in the Financial Update.

(2)  Consensus prices are defined as $2,100/oz gold, $10.00/lb antimony, and $27.00/oz silver based on a broad range of investment bank forecasts as of December 2024.

(3)   EBITDA consists of total revenue minus operating costs, offsite charges and royalties. EBITDA is a non-GAAP measure. See Non-GAAP Measures at the end of the Current Report.

(4)  After-Tax Free Cash Flow consists of EBITDA as adjusted for changes in net working capital, all capital expenditures (initial, sustaining, and closure capital expenditures), and salvage value, less taxes payable. Free Cash Flow is a non-GAAP measure. See Non-GAAP Measures at the end of the Current Report.

(5)  Cash Costs consist of mining costs, processing costs, mine-level G&A and by-product credits. Cash Costs is a non-GAAP measure. See Non-GAAP Measures at the end of the Current Report.

(6)  Total Cash Costs consist of Cash Costs, royalty costs, treatment costs, refining costs, and transportation costs. Total Cash Costs is a non-GAAP measure. See Non-GAAP Measures at the end of the Current Report.

(7)  AISC includes Cash Costs plus sustaining capital costs. AISC is a non-GAAP measure. See Non-GAAP Measures at the end of the Current Report.