EX-99.3 7 d878024dex993.htm EX-99.3 EX-99.3

Exhibit 99.3

Financial Forecast – Additional Detail

Financial Forecast

 

($ in millions)    4Q24E     2025P     2026P     2027P     2028P     2029P  

Revenue

    $ 32.8     $ 147.9     $ 189.6     $ 236.1     $ 278.6     $ 312.1  

Adj. EBITDA

      (20.6 )      (51.8 )      (22.5 )      0.0       20.2       37.1  

Unlevered Free Cash Flow

      (13.7 )      (27.1 )      (8.5 )      6.5       17.3       32.2  

Selected Forecast Assumptions & Drivers:

             

Gross Margin

      30 %      41 %      46 %      51 %      54 %      55 % 

S&M Expense % of Revenue

      58 %      48 %      39 %      35 %      33 %      31 % 

R&D Expense % of Revenue

      12 %      11 %      9 %      7 %      6 %      6 % 

G&A Expense % of Revenue

      24 %      17 %      11 %      9 %      7 %      7 % 

Commentary:

 

  •  

Year-over-year revenue growth is driven by significant growth in sales rep productivity and resulting AviClear capital and consumable sales

 

  •  

Gross profit margin expansion driven by improved economies of scale

 

  •  

Operating margin expansion driven by increased revenue growth, cost savings related to being a private company, and absorption of fixed operating expenses

 

  •  

S&M reduction (as a percentage of sales) driven by productivity growth

 

  •  

Year-over-year changes in net working capital, due to the sale of the Company’s large existing inventory base, is responsible for the substantial majority of the difference between Adjusted EBITDA and Unlevered Free Cash Flow through 2027

Note: The projections herein are based on current management estimates and are subject to risks and uncertainties

 

1

13-Week Forecast

 

    Week 1
Feb-25
2/28/25		     Filing
Week 2
Mar-25
3/7/25		     Week 3
Mar-25
3/14/25		     Week 4
Mar-25
3/21/25		     Week 5
Mar-25
3/28/25		     Week 6
Apr-25
4/4/25		     Week 7
Apr-25
4/11/25		     Week 8
Apr-25
4/18/25		     Week 9
Apr-25
4/25/25		     Emerge
Week 10
May-25
5/2/25		     Week 11
May-25
5/9/25		     Week 12
May-25
5/16/25		     Week 13
May-25
5/23/25		     13 Week
Total		  

Collections

                            

Collections

   $ 1,296     $ 1,276     $ 1,347     $ 1,923     $ 2,400     $ 2,024     $ 1,853     $ 1,789     $ 1,697     $ 1,517     $ 1,362     $ 1,273     $ 1,193     $ 20,951  

Cash Outflows

                            
Operating Disbursements:                            

Payroll & Benefits

   $ (1,655 )    $ (80 )    $ (129 )    $ (2,554 )    $ (155 )    $ (1,500 )    $ (129 )    $ (1,900 )    $ (1,369 )    $ —      $ (1,500 )    $ (129 )    $ (2,096 )    $ (13,198 ) 

Facilities & Insurance

     (2,283 )      (6 )      (69 )      —        (7 )      (387 )      (28 )      (69 )      —        (502 )      (25 )      (776 )      —        (4,154 ) 

All Other Payables

     (3,605 )      (1,922 )      (2,200 )      (2,156 )      (1,892 )      (2,808 )      (1,284 )      (1,674 )      (1,667 )      (1,985 )      (1,673 )      (1,624 )      (1,686 )      (26,177 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total

   $ (7,543 )    $ (2,008 )    $ (2,399 )    $ (4,710 )    $ (2,054 )    $ (4,695 )    $ (1,442 )    $ (3,644 )    $ (3,036 )    $ (2,487 )    $ (3,198 )    $ (2,530 )    $ (3,783 )    $ (43,528 ) 

Net Operating Cash Flow

   $ (6,248 )    $ (732 )    $ (1,052 )    $ (2,787 )    $ 346     $ (2,671 )    $ 412     $ (1,855 )    $ (1,338 )    $ (970 )    $ (1,836 )    $ (1,257 )    $ (2,590 )    $ (22,577 ) 
Debt-Service:                            

DIP Interest

     —        —        —        —        —        —        —        —        —        (473 )      —        —        —        (473 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total

   $ —      $ —      $ —      $ —      $ —      $ —      $ —      $ —      $ —      $ (473 )    $ —      $ —      $ —      $ (473 ) 
Non-Operating Disbursements:                            

Professional Fees

   $ (875 )    $ (3,231 )    $ (547 )    $ (522 )    $ (572 )    $ (372 )    $ (1,172 )    $ (722 )    $ (1,247 )    $ (5,972 )    $ —      $ —      $ —      $ (15,232 ) 

Utility Deposits

     —        (39 )      —        —        —        —        —        —        —            39         —   
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total

   $ (875 )    $ (3,270 )    $ (547 )    $ (522 )    $ (572 )    $ (372 )    $ (1,172 )    $ (722 )    $ (1,247 )    $ (5,972 )    $ —      $ 39     $ —      $ (15,232 ) 

Net Cash Flow

   $ (7,123 )    $ (4,002 )    $ (1,599 )    $ (3,309 )    $ (226 )    $ (3,042 )    $ (760 )    $ (2,577 )    $ (2,585 )    $ (7,415 )    $ (1,836 )    $ (1,218 )    $ (2,590 )    $ (38,282 ) 

Beginning Domestic Book Cash

   $ 16,233     $ 9,110     $ 20,108     $ 18,509     $ 15,200     $ 24.974     $ 21,931     $ 21,171     $ 18,594     $ 16,009     $ 48,594     $ 46,758     $ 45,541     $ 16,233  

(+/-) Net Cash Flow

     (7,123 )      (4,002 )      (1,599 )      (3,309 )      (226 )      (3,042 )      (760 )      (2,577 )      (2,585 )      (7,415 )      (1,836 )      (1,218 )      (2,590 )      (38,282 ) 

(+) DIP / Exit Financing / ERO

     —        15,000       —        —        10,000       —        —        —        —        40,000       —        —        —        65,000  

Ending Domestic Book Cash

   $ 9,110     $ 20,108     $ 18,509     $ 15,200     $ 24,974     $ 21,931     $ 21,171     $ 18,594     $ 16,009     $ 48,594     $ 46,758     $ 45,541     $ 42,951     $ 42,951  

Note: Forecast does not account for cash balances at foreign subsidiaries or cash generated by foreign subsidiaries

 

2